今天给大家讲的是技术分析之所以有用的原因，当然这也是技术分析经常受到质疑的地方。技术分析的三大假设:第一是市场行为包容消化一切，第二是价格以趋势方式演变，第三是历史会重演。所有的技术分析都建立在这三个假设之上，否则，这个千万人废寝忘食孜孜以求的图表苦力劳作就毫无意义。

一位技术分析者，甚至会主动摒弃周边的各种小道消息和大道消息，有时候他们会显得很魔怔，他们拒绝与亲戚朋友交流，离群索居把自己关在小黑屋子里。前一封信里的《投机智慧》就有几个大投机家的职业生涯是这样开始的，当然开始的时候这些年轻人都是抱着对图表分析深信不疑的信念辞职的，他们渴望财务自由，希望在走势图中获得财富的秘密。不过从访谈中可以看出，起初他们往往以失败告终，需要一次彻底的反思才能走上成功之路。这一反思的结果当然也不是技术分析不可用，而是需要控制好风险。换言之技术分析并不是百分之百地想着自己预设的方向发展，技术分析有分析错的可能性，所以要在错的时候不赔上老本。

而令技术分析者最为偏执的地方，恐怕就是这第一条假设，即市场行为，也就是股价的走势涵盖了背后的一切信息。其主要的思想是认为影响股票价格的每一个因素都反映在市场行为中，都反应在市场价格变动上，不必对影响股票价格的因素具体是什么过多的关心。也就是说，当一家公司的股价大幅度走高的时候，你无需关心它背后是否业绩大幅度增长，是否换了能干的管理人，是否获得了独特的技术优势。也无需关心是否有大企业看重了这家企业正在暗中增持伺机举牌。你只要相信它遇到了利好，而向好的事实正在促进股价的上涨就行了。

一切看市场，这是技术分析的基石也是技术分析的精华所在。影响股市走势的因素方方面面，有宏观的有微观的，有突发的有持续的，而这些大的因素下面还有很多，甚至我们都叫不出名字的很多小的因素。如果再把蝴蝶效应考虑进来，南半球的蝴蝶煽动一下翅膀，都可能给北半球带来一次海啸，面对着海量的信息，以人的甚至以电脑的计算能力，都很难分析出主要的矛盾和次要的矛盾，都难给出主导股市走势的根本力量，或者是辅助力量。此时价格代表一切就把复杂的事物化繁为简，给投资者带来一个相对平静稳定的思考空间。

一切看市场，这条假设的合理性和指导意义正在于此。任何一个因素对股票市场的影响最终都必然表现在股票价格的变动上，而当所有当因素汇合在一起当时候，它们有当互相加强有的互相抵消，强势的压住弱势的，于是形成综合性影响，其合力也就表现在了股价的走势上。我们人类的头脑，都是主观性的。每个人都有着不同的想法和判断，一切看市场的图表分析原则给我们一个比较客观的参照。当一个自认为天大的利好出现的时候，可股价并没有如我们的预期那样运动，这就说明自己的认知出现了偏差了。而如果有一天，看到价格向上跳空开盘，成交量急剧增加，不用问，一定是出了利多消息，具体是什么消息，完全没有必要过问，它已经体现在市场行为中了。如果市场处于弱势，大部分股票下跌，惟有少数几支股票上涨，这时，我们自然要打听这几支股票出了什么好消息。但你打听到的很可能是片面的消息，如大户深套在里面，只好拉高等等，从而错过了一个业绩正在改善的大牛股。凡此种种，相信价格走势，远比打听小道消息更为客观可靠。

经济学理论上也有一个有效市场假说，他们相信在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即"信息有效"。"有效市场假说"实际上意味着"天下没有免费的午餐"，世上没有唾手可得之物。在一个正常的有效率的市场上，每个人都别指望发意外之财，所以我们花时间去看路上是否有钱好拣是不明智的，我们费心去分析股票的价值也是无益的，它白费我们的心思。

技术分析者和经济学家看来是两种完全对立的动物，表面现象的背后他们看重的是两种完全不同的事实。技术分析者想用简单的图表赚取超越他人的盈利，而经济学家则告诉大家，这是徒劳无功的。的确，当所有的人都把心思用在这张电脑或者手机屏幕上，试图发现别人没有发现的机会的时候，这很可能是无意义的。但是，正因为每个人眼里有着不同的图表解读，这里就存在着观察能力和分析能力的差异，从而提供了一部分人向另一部分人收费的可能性。

技术分析的第二个假设是趋势运动，其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。正是由于这一条，技术分析师们才花费大量心血，试图找出股票价格变动的规律。这一点，道氏理论和波浪理论里都有大段的论述，我们很快就会专门讲解的。

第三条假设，历史会重复。这难道不是真理么，黑格尔就曾说过，历史往往重复两次,第一次是喜剧,第二次是悲剧。这说明历史会重复，但不会简单重复。

总之，今天我们讲的技术分析三大假设，即可以说是懒人的福音，因为只要看盘就可以了，并不需要了解股价波动背后的所有财务、经营、技术知识。但同时，这也是懒人的陷阱，因为股价变动似乎有规律可循，但其背后的原因变了，其运动模式也会发生变化，冥顽不化是投资大忌。

好，今天的信就写到这里。谢谢大家。

2018年4月18日

#今天给大家推荐的图表是2008年的股市大跌，期间出台了诸如降低印花税等各种救市政策，仍无法阻止市场大跌趋势，可见主导市场的力量之复杂，之不以一两个看似很明显的因素为转移。#