同学们，大家好。

道氏理论简化了市场走势的模样。简言之，以趋势为核心，市场走势可以简单归纳为两种，趋势运行中和趋势改变。如果从理想状态去分析，市场的走势应该是螺旋式的上升，经济成长支撑着股价逐级向上。而经济运行景气周期又会使市场在扩张和收缩两种状态中接替发展。但这些还没有考虑到人为的因素。因为市场参与者的因素，股市走势就会出现相对复杂的变化。

当然道氏理论只分析大盘，我们这里将个股，借用道氏理论的思想内涵。

如果从一个大户，或者是庄家的角度，一个理想的交易循环，应该包括三个步骤：吸筹拉升和派发。一个投机者当然愿意与大户为伍，趁机坐轿子，所以对他们来说，一个理想的市场也应该充满了这样的三部曲。至于你技术分析为投资工具的投资者，也应该渴望置身于这样的外部环境里。道琼斯理论，实际上讲的就是这样一个简化了的市场走势状态。在道氏理论中明确地提出了“唯有发生了确凿无疑的反转信号，我们才能判断一个既定的趋势已经终结”。所以道氏理论，只归纳出两个状态：要么是趋势运动，要么是趋势逆转。对一个庄家来说，何谓终结，又何谓逆转？我想，他们一定心领神会，要么是吸筹完毕，要么是派发完毕了。

撇开价值投资的视角，我们可以把股市走势行情，简化为两种形态，一种是反转形态，一种是趋势，也就是中继形态。这是一个简化了的两极世界，从两极世界的立足点出发，几乎能观察到形形色色的，由两极组成的走势单元。比如最近的热门股科大讯飞，京东方，此前的茅台、方大炭素等等。这些股票有可能是业绩股，有可能是围绕着消息，投资者纷纷抢购而热闹一时的消息股。有的则是反映一个特定时期投资者心态的人气股。这样的走势单元，包含上中下三个部分。若按功能来区分，则是两个功能区，股票换手区域和股票价位变动区域。

股票换手区域，就是所谓的反转形态。在这里，筹码充分交换，先由散户集中到大户的手中，再由大户流向散户，这个过程若用道氏理论来解释，也可以说，是由悲观愚钝的投资者转到先知先觉的投资者手中，再由先知先觉的投资者转移给盲目乐观的，非理性的投资者。

与之相应的，股票的拉升区域就是中继形态，在此过程中，炒作者的主要精力是把价格迅速的，拉抬或者打压，使之脱离成本区域。因为有股票价格的大幅变动，通常，这一区域的成交量都是比较大的，交易比较活跃，日换手率非常之高，但若计算时间在内，或者撇开盲从的群众，会发现真正赚钱的人，不在此时交易。

不同的功能决定了不同的形态，下面是一个子功能而情态的，对比表格。

以上，只是我根据一个炒作的假想模型，做出的对比，实际行情中，还有完全相反的例子，那又要靠其他的模型来解释，比如，单日、双日反转，就是简单明了的反转形态，持续时间极短，又比如大规模的上升和下跌，其中有的并非是台阶式的，而是缓坡式的，它的持续时间，将超过普通的反转形态。

的确，市场与我们轻描淡写的分类后得出的简单模式，完全是两回事儿。如果以简单化的概念先入为主，我们根本无法解释沪深股市动不动耗时近两年的平台走势。也无法解释美国股市连年的涨升，更无法解释世界范围内几乎同时发生的股灾，股票市场是一个异常复杂的人文万花筒，任何简单的呆板倾向，都会受到市场的嘲笑。

影响股票走势的因素有许多种，有炒作因素。无缘无由的炒作，有之，业绩或重大的经营环境发生变化，也可能是导火索，更有宏观经济背景发生的变动。这些变化往往不是我们凭空想象的那样简单利索，而所有这一切都是互相交织着，构成繁复的图景。若要把单一的影响因素从众多的背景中，区分出来，几乎是不可能的。

世界上从来没有十全十美的事。而问题总需要你想出办法来解决。很多时候我们只有抱着两害相权取其轻的态度，去寻找答案，下面就是我想到的几种试图离析出理想图形的答案。

第一，你需要寻找那些，走势卓尔不群的股票，当一只股票因为实力庄家介入，或有重大题材时，它会走出与市场完全不同，或者极端夸张的走势，投资者可以试着用这个走势减去大盘的影响，在股价走势图上，把大盘的波动给剔除出去。这样对所有股票都发生作用的宏观因素，就被剔除出去了，使我们专心于股票走势的特殊性。

减去指数剔除的是对所有的股票，都起作用的宏观因素，有时为了做得更精细，我们还可以把降噪音的工作做的更细，比如删减同板块股票的走势，当然一只股票，可能从属于各式各样的版块，所以这个过程将是充满智力挑战的过程。

第二，挑选异常的股票，把一只和大盘走势不同的股票挑选出来，还有其他的办法，比如在某段时期内，股票的交易量明显放大，特别是换手率超过了，平时的水平或者是大盘的水平，为了有效的判断，我们也可以一只股票的换手率，减去大盘的换手率，得出它特有的成交量变化情况，从中发现异常。

第三，技术分析的历史，使他完成了一套完整的形态判定方法，我们可以在众多的股价走势中按图索骥，一个典型的三角形，一个配合成交量的缺口，一个菱形，里面可能都隐含着重大的秘密。

所有这些方法的目标都将是明确的，通过大量的筛选和分析，你会从庸碌平常的图形中，得到一些典型的图形，那才是我们需要集中精力分析的。

今天的信就写到这里，谢谢大家。

2018年4月27日